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即时配送趣活赴美IPOXN:蹭美团概念股红利

2020-07-10 13:59:06

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  原标题:即时配送趣活赴美IPOw:蹭美团概念股红利

  前段时间wRtBO,DSqRJ“华为概念股SRSOJ”、WaT“头条概念股tlEd”很火trF9,和华为gqpa、头条做生意的上市公司或多或少股价都被炒了上去C。巨头庇佑下kHh,与其有业务来往的公司总是会被资本市场看好Pzh,这已是默认规则ioNi。

  最近赴美上市的趣活更新了招股书YdH,但它的另外一个潜在头衔更受关注3FlP,那就是ULWTQo“美团概念股lM”IF4Dc。作为一个即时配送服务劳动力方案供应商vID,趣活的主要客户有美团i、饿了么28mvEu、滴滴gElO、摩拜Kd、KFCCm、GoFun等38,业务已涉足食品配送、网约车lkJ、共享单车运维Om、家政服务等领域s9r。

  8岁的趣活已是细分领域的小老大at5s,但即时配送的对手太多了LqqTK,选择上市的趣活真的为此做好准备了吗iQI?美团滴滴们的光芒T5pz,真的能让趣活受到资本市场的追捧吗Plq7?

  一个绝佳的上市机遇

  今年以来2kN,美交易所收紧中概股IPO的声音不绝于耳X,但年内赴美IPO的企业依然络绎不绝1jK。当下情势特殊AnI,全球疫情不容乐观n,瑞幸造假风波后Ppe,中概股赴美IPO必须要掐好时机Wn9。

  趣活选择此时加速赴美IPO,其实是个很聪明的举动3zz,因为趣活面临着两个非常明显的上市利好背景3Xhad。

  一个是即时配送在中国的爆发EGZ,还有核心客户美团股价的连续上涨JM。疫情加速了即时配送的渗透pz,近几个月内66t,美团u5、饿了么、京东到家hAI7W0、每日优鲜等本地生活头部玩家都公开表明平台订单和需求大涨7h9Egg,比如有数据显示疫情期间美团生活必需品配送单量增长了400%Fkqrbd。

  市场好DyR,头部也好cSOXO。虽然Q1复亏H9T8,但美团自3月下旬来一直上涨1QgA,股价已经翻了一倍多fIBYg1,似乎没有一点要刹车的趋势Ft。看来资本市场对美团以及其所处即时配送市场的看好程度FWyk,比想象中的还要高得多fU。对于为美团输送数万劳动力的趣活来说PvC,自然也浸润在这种看好之中PgHS3U。

  另一个是趣活处于初步扭亏的拐点GY,部分核心数据表现向好xr。根据最新招股书FFN,趣活2019年首次实现税前盈利BxGAZ,为813.1万bHp,2020Q13xz0Iv,趣活净亏损大幅收窄53.5%至0.22亿元FqMyn。

  近年来KbF9T,不少中概股赴美上市往往会倾向于选择扭亏前夕或刚刚实现扭亏的时间节点n4vL。扭亏往往是一个企业发展趋势判定的核心指标,选择在扭亏期上市可以有效左右资本市场的判断Npkaz,掌握上市的主动权CS。趣活此时上市MhZ,亦有此利好加持8a2PL,稳价风险进一步得以缩小mH3。

  时机虽好S,但趣活也面对着诸多不确定性lJ9Tk。

  第一的含金量不高

  根据招股书Lh2p,基于F&S reporthY4,趣活详述了其在业内的市场地位vDATO。2019年MunHI,根据收入规模UgB3,趣活在劳动力运营解决方案平台中排名第一,份额是4.1%M;根据配送订单量nOAl,趣活也是排名第一WH,占比3.8%93n4。

  根据收入份额反推yA,2019年趣活所处的领域企业收入总和大约为500亿CQLs。显然VXJcS,这个被称之为u“劳动力运营解决方案V”的赛道只是上万亿人力资源市场的很小的一个部分VmG,属于细分赛道Ht。

  有两个原因lzV1s2。第一98t,趣活的商业模式比较特殊6Y,和人力资源SAAS平台极为相似但又不完全相同OT;第二,人力资源行业的技术升级目前还处在初级阶段RgJ,缩小到运营规模方案这块25u,规模就更小了sKO。

  另外giMm,前五的总份额不到10%9btw,说明这个行业分散程度高XD,而分散度高的原因可能与商业模式lx、成本0536、资本等等因素相关z2V。不过有一点可以肯定dt,分散程度高意味着资源很难集中,趣活想要做大到一定程度非常难ua。这和家装行业非常像V,都比较重z5X,没有一个合适的商业模式很难做好D9an,更别提做大了。

  从2018年到2019年7krsX,趣活的订单份额也只增长了0.2个百分点xRDN,收入份额也只增长了0.1个百分点eX,这两个数据足以说明趣活所在的这个赛道Mz,有头部但无巨头。

  如果给趣活足够的时间呢uf?趣活做到现在的份额OrLZz,就已经用了八年YYTz9I。就算即时配送的赛道现在迎来了爆发N,趣活也很难说马上就狂奔起来PTGjc,对手不允许DM,行业也不允许KYnM。

  因此0l,不论是从赛道规模看YSKy,还是从发展速度来看6,趣活这个第一的含金量deC0,说实话与大众印象中的赛道第一FYl,还差不少bPS。

  无处不在的对手

  如果趣活真的信了它的对手只有F&S report里那些被它甩在身后的企业的话FYQm,那就危险了uG6。好在招股书中趣活多少都表明了对自身潜在竞争对手的担忧Y,趣活的商业模式虽然是新的Ev2R,但它的对手却可以是旧的和大的yN。

  趣活将自己定位于p“劳动力运营解决方案平台mHyl”l7W,事实上真正的模式要比字面意思复杂得多DG,比如趣活在网约车业务的商业模式wIo,就是不仅仅向企业端和劳动力端提供管理和对接服务8J8,还可以为网约车司机提供汽车租赁服务d5rF。

  分解趣活的业务运作模式ap6,可以发现它其实涉及配送9oc、劳动力培训管理w1ts、汽车租赁VMX、运力共享Nu、企业劳动力管理9Xi、金融等多个行业赛道e9xED。某种维度上vnGJ,可以把趣活看做一个升级版的人才市场qVFO,但很杂711e。

  既然跨度大,那趣活的对手就太多了iNdH。就拿趣活现在最看重的即时配送赛道来说ZN,提供同城共享劳动力gesg(运力64lV)服务的有顺丰这种传统物流基因的公司ZZN,也有达达-京东到家这种互联网基因的公司NC5,更不用提人人GUo、闪送这些同城配服务商了4NT。

  涉及到趣活共享单车运维QKOa、家政服务业务的话BdYC,对手就更多了xkTthV,人力资源企业比如58同城l、BOSS直聘1Fp6、前程无忧等OU,从劳动力供给的角度看i6R,他们都是趣活的对手Vo。

  有趣的是KL,趣活的客户美团YMY、饿了么yJ2A4、滴滴等其实也和趣活存在竞争关系cAss。比如滴滴也提供汽车租赁服务l,美团配送和蜂鸟配送目前也是共享型运力服务平台y18x,已经和趣活形成了直接的竞争SbC。

  在细分赛道做老大的趣活5mZ,其实有无处不在的对手QU5A,而这些对手都不好惹QYcC。

  一个关键抉择

  在招股书中lY,趣活为自己上市后的增长制定了详实的战略计划T5Oel,包括获取行业长尾用户ZCbe;与客户脚步一致S39,下沉到低线城市yq;用更多针对服务吸引更多劳动力w;提升Quhuo+系统的综合能力6;现有业务之外63,进一步开拓杂货配送GB、汽车运维sC、最后一公里配送1、商业清洁I、护理等市场EbL9。

  从扩张战略看gi,趣活的野心不小XY,而且计划进军的领域与现有业务关联大oKZ,逻辑很清晰wj7。另外dU,趣活还比较看重劳动力规模的扩张和质量的培养u1h,有意将其劳动力培养成综合业务的劳动力,而不是单一业务的劳动力k77i,以增加劳动力的收入上限czjs,进一步降低平台的综合成本qo,并提高服务效率H。

  在完美的想象之中lZ,这些计划的确有很大的增长空间VKQ,但现实却极其骨感waZb。目前看I0eK,2019年美团tfJRk、饿了么等为趣活贡献了96%的收入xuG,而趣活的配送服务也几乎集中在食品配送领域csaoV6。拓展了两年左右的共享单车和网约车业务rqb,还没有在营收贡献上有拿得出手的表现ljVE9。

  在这些较新业务没有表现出很好的增长能力前提下h8M,趣活选择继续拓展其他的领域可能会为其带来更高的成本压力。而且sn9,更多的领域意味着更多难缠的竞争对手C5P。

  但如果不去拓展新的领域,目前食品即时配送业务的增速I0efD,未来可能很难支撑起资本市场对趣活的期望,趣活可能真的会变成一个不太值钱的慢公司iai。目前看cV,趣活可能要很长一段时间的试错探索后F1p,才能找到这个抉择的最优解N3H。

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责任编辑g:王永生


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